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一文讀懂什么是并購

出處:本站整理時間:2019-06-21 08:36:00人氣:
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  證券行業新一輪并購潮,并未止步于中信證券收購廣州證券,或天風證券收購恒泰證券近 30%股權,而是在繼續醞釀中。
  據悉,目前仍有券商在秘密尋找并購標的,其中,一家央企旗下券商,去年底就準備出手走并購擴張之路,但因決策流程較長,暫未正式啟動并購計劃;另外一家華南地區券商也有此意愿,已私下尋找標的,并對比了幾家業績不佳的中小券商。
  近年來,證券行業馬太效應加劇,中小券商生存壓力較大,并購性價比凸顯,曾作價 90 億元的恒泰證券 30%股權此次估值僅有 45 億元。不過,值得注意的是,隨著行情好轉,最佳的并購機會可能稍縱即逝,去年虧損的 23 家券商今年凈利潤已有不少扭虧為盈,估值也出現明顯變化。
 

什么是并購?
  并購指的是兩家或者更多的獨立企業,公司合并組成一家企業,通常由一家占優勢的公司吸收一家或者多家公司。
  并購的內涵非常廣泛,一般是指兼并(Merger)和收購(Acquisition)。
  兼并 —又稱吸收合并,即兩種不同事物,因故合并成一體。
  收購 — 指一家企業用現金或者有價證券購買另一家企業的股票或者資產,以獲得對該企業的全部資產或者某項資產的所有權,或對該企業的控制權。與并購意義相關的另一個概念是合并Consolidation)——是指兩個或兩個以上的企業合并成為一個新的企業,合并完成后,多個法人變成一個法人。
 

并購業務流程
  并購過程一般可分準備階段、談判階段和簽約、成交階段。


 



企業并購的好處
  一、并購能給企業帶來規模經濟效應。
  1.企業的生產規模經濟效應。企業可以通過并購,對企業的資產進行補充和調整,達到最佳經濟規模,降低企業的生產成本;并購也使企業有條件在保持整體產品結構的前提下,集中在一個工廠中進行單一品種生產,達到專業化水平;并購還能解決專業化生產帶來的一系列問題,使各生產過程之間有機地配合,以產生規模經濟效益。
  2.企業的經營規模經濟效應。企業通過并購不同企業,可以針對不同的顧客或市場進行專門的生產和服務,滿足不同消費者的需求;可能集中足夠的經費用于研究、設計、開發和生產工藝改進等方面,迅速推出新產品,采用新技術;企業規模的擴大使得企業的融資相對容易等。

二、并購能給企業帶來市場主導效應。
  1.企業通過縱向并購上下游關聯的企業,控制大量關鍵原材料和銷售渠道,有力地控制競爭對手的活動,提高企業所在領域的進入壁壘和企業的差異化優勢。
  2.企業通過橫向并購活動,可以提高市場占有率,能夠形成規模經濟,成為市場的領軍者。優勢企業可以以規模與效益實施并購戰略,從而使企業規模擴大,市場占有率提高,利潤率提升,競爭力增強,憑藉競爭對手的減少來增加對市場的控制力,從而成為市場的領軍者。
  導致企業以增強市場勢力為目的的并購活動通常在兩種情況下發生:a 在需求下降、生產能力和資源過剩的情況下,企業通過并購,以取得實現本產業資源合理化分配的目的;b 在區域競爭中使得區域內企業遭受區域外企業的強烈滲透和沖擊的情況下,企業間可能過并購以對抗外來競爭。

三、可以實現資源優化配置,達到資源共享,提高資源利用率。
  當今社會,資源(人力、物力、財力)日益短缺,作為企業經營的主要對象,這就造成企業對資源占有的排他性和資源經營的長期性,再加上自然資源的不可再生性,致使資源緊張和短缺問題日益突出。這就要求企業通過企業并購的形式,充分利用社會上的存量資源,利用相關企業擁有的資源,提高資源的使用效率和產出效率,從而實現企業間的資源優化配置、達到資源共享,從而實現強強聯合。

四、并購能使企業最低成本的實現多元化發展。
  企業通過并購可以使企業在保持原有經營領域的同時,向新的領域擴張。對于大的企業集團來說,如果想進人一個新的領域,在面對激烈的市場競爭,瞬息萬變的市場面前,用太長的時間通過投資建廠(包括開發或引進新產品技術、招募新員工、開發市場等)是不經濟的,因此企業集團在進人新產業或新業務時,更傾向于用并購的方式快速的來實現企業的多元化經營。

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